Met een YTD-verlies van meer dan 71% behoort Peloton (NYSE: PTON) dit jaar tot de slechtst presterende aandelen. Het aandeel was vorig jaar ook gecrasht na de prachtige rally in 2020. Nu het PTON-aandeel zijn dieptepunt in 52 weken nadert, blijven Wall Street-analisten behoorlijk verdeeld over het aandeel.
Peloton ging in 2019 naar de beurs en kostte de aandelen $ 29 per stuk. Het aandeel opende op 27 dollar. Het overtrof echter $ 160 in 2020. Achteraf bekeken, noteerden bedrijven als Peloton en Zoom Video Communications op het perfecte moment.
Stat-at-home-bedrijven zijn gecrasht
De COVID-19-pandemie en de daaruit voortvloeiende lockdowns leidden tot een grotere vraag naar de zogenaamde ‘thuisblijvers’-bedrijven zoals Peloton, Zoom en Chegg. Toen het thuisblijven echter begon te ontspannen, begonnen bedrijven als Peloton de hitte te voelen. Peloton is een van de zwaarst getroffen thuisblijvers, aangezien naast de veranderende macro-omgeving ook bedrijfsspecifieke factoren het bedrijf hebben getroffen.
Het begon met het ongelukkige dodelijke ongeval vorig jaar en de eerste reactie van Peloton. Het moest het product uiteindelijk terugroepen, maar de schade aan het merk was aangericht. Zoals veel thuisblijvers begon Peloton te geloven dat de hogere vraag duurzaam was en ging het overboord met zijn uitbreidingsplannen.
Peloton ommekeer
Snel vooruit naar 2022, en het bedrijf is gestopt met de bouw van zijn fabriek in de VS en wil het land verkopen om geld op te halen. Het heeft een reeks maatregelen genomen om het bedrijf om te draaien nadat Barry McCarthy John Foley als CEO had vervangen.
Vorige maand kondigde Peloton een deal aan met Amazon om zijn apparatuur op zijn e-commerceplatform te verkopen. Voorheen vertrouwde Peloton op de verkoop via zijn eigen online en offline kanalen. In een poging om het bedrijf te herstructureren heeft het echter een aantal winkels gesloten.
Het zet ook in op de verkoop van gebruikte fietsen om zijn verkoop te stimuleren. Het probleem ligt echter bij de vraag. De vraag naar Peloton-fietsen is sinds 2020 sterk gedaald. Verschillende klanten die de uitrusting eerder hebben gekocht, willen ze online verkopen.
Vorige maand kondigde Peloton aan dat het “nu onze laatste mijl leveringscapaciteiten herstructureert door ons werk uit te breiden met onze externe logistieke (3PL’s) providers.” Het voegde eraan toe: “De verschuiving van onze levering op de laatste kilometers naar 3PL’s zal onze leveringskosten per product tot 50% verlagen en stelt ons in staat om op de meest kostenefficiënte manier aan onze leveringsverplichtingen te voldoen.”
Peloton heeft verschillende acties ondernomen
Peloton heeft verschillende acties ondernomen om het bedrijf om te draaien. Het heeft zijn prijzen dit jaar verschillende keren aangepast. Eerder dit jaar verhoogde het de prijzen om de hogere productiekosten te compenseren. Al snel verlaagde het de prijzen om de inventaris op te ruimen. Het verhoogde opnieuw de prijzen zodra het in staat was om de overtollige voorraad op te ruimen.
PTON boekt verliezen
Peloton rapporteerde een omzet van $ 678,7 miljoen in het fiscale vierde kwartaal van 2022, wat 28% lager was dan de $ 685,9 miljoen die analisten hadden verwacht. Het boekte een negatieve EBITDA van 288,7 miljoen dollar, terwijl het nettoverlies 3,68 dollar per aandeel bedroeg. Het nettoverliescijfer lijkt misschien overdreven vanwege $ 415 miljoen aan herstructureringskosten.
In een reactie op het enorme verlies zei Barry McCarthy, CEO van Peloton: “Het verlies weerspiegelt de substantiële vooruitgang die we in het afgelopen kwartaal hebben geboekt bij het opnieuw ontwerpen van het bedrijf om de huidige en toekomstige voorraadoverhang te verminderen, vaste kosten om te zetten in variabele kosten en talrijke problemen met de toeleveringsketen aan te pakken. ”
Begeleiding van het peloton
Peloton sloot het kwartaal af met 6,9 miljoen leden. Hoewel de statistiek 15% hoger was op jaarbasis, daalde deze achtereenvolgens met 2%. Tijdens het kwartaal rapporteerde het 131,7 miljoen verbonden fitnesstrainingen, wat 2% lager was op jaarbasis. De statistiek kelderde 20% in vergelijking met het voorgaande kwartaal. Het gemiddelde maandelijkse klantverloop verdubbelde ook tot 1,41%.
Het zei dat de inkomsten in het fiscale eerste kwartaal naar verwachting tussen $ 625 en $ 650 miljoen zullen bedragen, wat een daling op jaarbasis van 21% zou betekenen. Peloton verwacht dat het gecorrigeerde EBITDA-verlies in het kwartaal tussen $ 90 en $ 115 miljoen zal zijn. Het verwacht dat het aantal abonnees in het kwartaal gelijk zal blijven.
De enige zilveren voering voor Peloton was de abonnementsbusiness. Het is overgegaan op een abonnementsmodel en de strategie laat goede resultaten zien. In het fiscale vierde kwartaal bedroegen de abonnementsinkomsten $ 383,1 miljoen, wat 36% hoger was op jaarbasis. De omzet uit productverkoop daalde met 55% tot $ 295,6 miljoen. Het was de eerste keer dat de abonnementsinkomsten van Peloton de productinkomsten overtroffen.
Wall Street-analisten zijn verdeeld over Peloton-aandelen
Ondertussen zijn Wall Street-analisten behoorlijk verdeeld over Peloton-aandelen. Vorige week handhaafde UBS-analist Arpine Kocharyan haar verkoopadvies voor het aandeel en verlaagde het koersdoel van $13 naar $8, wat het nieuwe lage richtprijs is voor het thuisfitnessbedrijf. Ze is bearish op PTON-aandelen om drie belangrijke redenen. Ten eerste is ze van mening dat de klantenwervingskosten van het bedrijf nog steeds hoog zijn. Ten tweede, terwijl Peloton de zelfproductie heeft verlaten, gelooft Kocharyan dat het bedrijf nog steeds kapitaalintensief is.
Ten slotte maakt ze zich zorgen over de langetermijnvooruitzichten voor thuisfitness en vraagt ze zich af of mensen thuis echt een fiets nodig hebben.
Sommige analisten blijven echter optimistisch over Peloton. JPMorgan herhaalde het aandeel als overwogen. De makelaardij is optimistisch over PTON nu het bedrijf overschakelt naar een variabele kostenstructuur. Het is ook onder de indruk van Peltons plannen om in de tweede helft van het fiscale jaar 2023 een positieve cashflow te krijgen.
Deutsche Bank beoordeelt Peloton-aandelen als een koop
Duitse Bank herhaalde het aandeel ook als een koop na zijn sombere winstrapport. Er stond: “Als we een stap terug doen, denken we dat de belangrijkste reden om optimistisch te zijn over… PTON vanaf hier heeft meer te maken met het potentieel voor het bedrijf om nieuwe inkomstenstromen te ontsluiten via strategische partnerschappen en aanvullende diensten, waarvan vele op dit moment misschien niet veel meer zijn dan samenvattingen op een whiteboard of eerste gesprekken met potentiële toekomstige partners .”
Ondertussen, en zoals McCarthy meer dan eens heeft gezegd, zijn ommekeer niet gemakkelijk. Maar als het bedrijf zijn verloren glorie kan terugwinnen en het merk kan doen herleven dat werd gehinderd door het dodelijke ongeval en de daaruit voortvloeiende terugroepactie, zouden investeerders betere dagen tegemoet kunnen zien.